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2015 年之后创业板并购数量和金额持续回落，站在中期角度，未来商誉减值压力将趋于下降。根据统计，2014 年和 2015 年创业板共发生大小并购行为分别共有 267 项和 472 项，合计占 2010-2017 的并购总量的比重高达 42.40%。2016 年之后，证监会发布 《上市公司重大资产重组管理办法征求意见稿》（2016 年 6 月）预示着对于外延并购的监管趋于严格。监管进入收紧阶段，外延并购热潮开始逐步消退，2016、2017 年并购数量回落至 384 项和 288 项。截止目前，2018 年 1-8 月创业板并购数量为 104 件，并购金额为 135.58 亿元，分别同比 2017 年回落 63.89%和 87.44%。

当时，多家券商随即大幅收紧孖展借贷成数：“例如二三线股份，券商只借二至三成，民企股一成都无（没有），创业板及流动性低股份甚至唔借（不借）！ ”事实上，香港证监会彼时已与多家内地券商会面，表达对个别内资行孖展融资过分进取的风险感关注，特别是客户和抵押品过度集中问题，例如以单一股票作为主要抵押品，又或向单一客护提供大额贷款等，而且抵押品质素差，例如收取流动性低股份作为抵押品，以及融资比例过高等。证监会主要担心若以单一股票作为主要抵押品，若公司股价暴跌或停牌，会影响券商的财政稳健。

近期，金融科技概念A股中科金财发布2019年半年报，报告期内，公司营收6.24亿元，同比增长1.95%，净利润9605万元，而扣非后净利润为-5369万元，同比减少244.28%。中报发布当日，中科金财宣布拟将所持子公司大连金融资产交易所有限公司（以下简称“大金所”）15.12%的股权通过公开挂牌方式转让。

西北地区酒文化丰富，市场竞争也非常激烈，陕西有西凤酒，新疆有伊力特酒，内蒙古还有蒙古王和河套酒横亘一方。而为了达成跻身中国白酒十强的战略目标，金徽酒并不满足于甘肃市场而向外拓展，攘外途中，甘肃省内并非无忧，如何“守疆拓土”也是这家酒企正在思考的问题。

经济观察报记者获悉，金徽酒未来将继续深耕甘肃省内市场（尤其是大兰州市场、河西走廊市场和陇东平（凉）庆（阳）市场）；同时加快环甘肃西北地区市场开拓，收入情况将在公司决策的权重中有所加重。省外拓展拖拽利润增速3月12日，金徽酒公布的年报显示，2018年金徽酒营收14.62亿，归母净利2.59亿，同比提升2.24%。而在去年公布的数据，2017年金徽酒的净利润增速为14%。

6、国内社会库存变动情况从库存的角度来看，全年库存呈现明显的前高后低态势。受春节假期因素影响，再加上一季度消费的淡季效应，使得铝社会库存在此期间快速攀升，并创下纪录以来的新高226.9万吨。之后消费逐步进入旺季，4-7月份铝库存迎来一轮快速去库阶段。随后消费端开始持续走弱，去库存速度明显放缓，但由于当时电解铝亏损减产同时发生，叠加铝水外销比例的提升，使得该阶段仍处在去库存周期并延续至今。总的来说，今年库存持续下降，更多是由供应端收缩导致，并非需求端出现好转。由于目前铝库存量依然偏高，2019年去库存压力依然较大。